? ? ? 中國(guó)泵業(yè)看浙江，浙江泵業(yè)看溫嶺

? ? ? 被稱為“水泵之鄉(xiāng)”的浙江溫嶺，水泵產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。曾幾何時(shí)，全國(guó)7家小型泵上市公司，溫嶺就占了4家。但如今，當(dāng)?shù)乇脴I(yè)類上市公司的日子似乎不太好過，有跨行另謀發(fā)展的，還有甩手賣殼的。

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? ? ? 傳統(tǒng)泵業(yè)遭遇成長(zhǎng)煩勞

? ? ? 3月13日，新界泵業(yè)重大資產(chǎn)重組。交易包括三個(gè)部分：資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓。交易實(shí)施完成后，上市公司原有全部資產(chǎn)及負(fù)債將剝離出上市公司，天山鋁業(yè)不低于77.58%股份注入上市公司。

? ? ? 對(duì)于熟知新界股份的投資者來(lái)說，他們對(duì)公司的賣殼應(yīng)該早有準(zhǔn)備。早在2018年3月，新界泵業(yè)就曾籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購(gòu)深圳傳音控股股份有限公司的控制權(quán)，但因未達(dá)成一致意見，重組宣告失敗。

? ? ? 不過，新界泵業(yè)此次重組標(biāo)的卻令市場(chǎng)頗為意外。2月17日晚，紫光學(xué)大宣布終止重組，該公司原計(jì)劃擬購(gòu)買天山鋁業(yè)100%股權(quán)的初步作價(jià)為236億元。換而言之，此次重組時(shí)點(diǎn)距天山鋁業(yè)借殼紫光學(xué)大夭折還未滿月。

? ? ? 重組標(biāo)的天山鋁業(yè)，是一家存在爭(zhēng)議的傳統(tǒng)有色企業(yè)。在2018年10月的重組媒體說明會(huì)上，中證中小投資者服務(wù)中心針對(duì)天山鋁業(yè)預(yù)計(jì)收入的可實(shí)現(xiàn)性、在建項(xiàng)目對(duì)盈利預(yù)測(cè)的影響及承諾業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可實(shí)現(xiàn)性等三方面提出了拷問。

? ? ? 為何新界泵業(yè)愿意收納一家存在爭(zhēng)議的傳統(tǒng)企業(yè)，這從水泵行業(yè)及公司自身的狀況能找到一點(diǎn)答案。

? ? ? 位居浙江溫嶺的新界泵業(yè)，2010年登陸資本市場(chǎng)，水泵產(chǎn)品占公司主營(yíng)收入比例近9成。上市之初，公司也曾有過快速成長(zhǎng)期，不過從2014年開始，新界泵業(yè)的業(yè)績(jī)就乏善可陳了。

? ? ? WIND統(tǒng)計(jì)顯示，2014年-2017年，新界泵業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)1.69%、0.1%、14.96%和14.35%；凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-27.62%、34.34%、-1%和11.2%。2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司營(yíng)業(yè)收入為15.2億元，同比增長(zhǎng)0.62%；歸母凈利潤(rùn)為1.41億元，同比增長(zhǎng)8.65%。

? ? ? 從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，過去5年時(shí)間，新界泵業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，一直徘徊在10多億左右，凈利潤(rùn)在1億元波動(dòng)。這樣的成績(jī)單，顯然難以滿足要求成長(zhǎng)的資本市場(chǎng)。

? ? ? 正在加速行業(yè)洗牌

? ? ? 與新界泵業(yè)同處一地的利歐股份，其水泵產(chǎn)業(yè)也同樣如此。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，2010年-2013年，利歐股份凈利潤(rùn)同比增速分別為13.58%、5.34%、-58.91%和16.98%。

? ? ? 在水泵產(chǎn)業(yè)增發(fā)乏力的背景下，利歐股份開始跨界轉(zhuǎn)型。2014年，公司收購(gòu)了上海漫酷、上海氬氪和琥珀傳播等3家數(shù)字營(yíng)銷公司。利歐股份自此從制造業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

? ? ? 由于重組后增加數(shù)字營(yíng)銷板塊，利歐股份整體營(yíng)收入得到了增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年，利歐股份的泵業(yè)（民用泵+工業(yè)泵）營(yíng)業(yè)收入分別為14億元、15億元、14億元、16億元。

? ? ? 據(jù)悉，新界泵業(yè)和利歐股份所在的浙江溫嶺，泵與電機(jī)產(chǎn)業(yè)絕對(duì)是“明星”——數(shù)千個(gè)品種，溫嶺百億產(chǎn)業(yè)集群之首，從業(yè)人員10萬(wàn)人以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率60%以上。但是，在全世界十大品牌的占比上溫嶺一個(gè)都沒有。

? ? ? 近年來(lái)，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，溫嶺大大小小3000多家泵企業(yè)，正在加速洗牌。針對(duì)溫嶺水泵行業(yè)的現(xiàn)狀，當(dāng)?shù)厝耸吭赋?，從整個(gè)行業(yè)而言，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，產(chǎn)品沒有特征，總的市場(chǎng)影響力不大。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)趨向成熟，許多中小型企業(yè)進(jìn)入了一個(gè)洗牌的過程，優(yōu)勝劣汰在所難免。

? ? ? 實(shí)際上，溫嶺之外的水泵企業(yè)，似乎也在遭遇同樣的問題。

? ? ? 中金環(huán)境，前身是南方泵業(yè)，這家公司原本是浙江余杭從事各種水泵制造的上市公司。在主業(yè)增長(zhǎng)乏力的背景下，為了尋找增長(zhǎng)點(diǎn)，公司于2015年啟動(dòng)重組，收購(gòu)金山環(huán)保100%股權(quán)，介入環(huán)保行業(yè)，隨后又更名為中金環(huán)境。2018年，原實(shí)際控制人沈金浩索性脫手了，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無(wú)錫市國(guó)資委。

? ? ? 在A股市場(chǎng)，以各式水泵作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，還包括東音股份、凌霄泵業(yè)、大元泵業(yè)、西泵股份、君禾股份等。數(shù)據(jù)顯示，2017年，大元股份水泵產(chǎn)品的年?duì)I業(yè)收入11億元，其他公司均低于10億元以下。他們能否突破年?duì)I收20億元的天花板，只能拭目以待。